在投资领域，"阿尔法"（Alpha）是衡量投资绩效的重要的一个指标。它代表了一项投资相对于其基准指数的表现。简单来说，阿尔法是投资回报与预期回报之间的差额。
如果一个投资的阿尔法值为正，这意味着它的表现超过了基准指数。例如，如果一个股票基金的回报率比它所跟踪的指数高出2%，那么这个基金的阿尔法就是2%。相反，如果阿尔法值为负，这意味着投资的表现低于其基准指数。
阿尔法被广泛用于评估基金经理的表现，因为它可以显示出基金经理的选股能力和市场定时能力是否为投资者带来了额外的价值。高阿尔法值通常被视为基金经理投资技能的证明，而低或负的阿尔法值则可能表明基金经理未能有效地超越市场平均水平。
阿尔法的计算方法
阿尔法的计算通常基于资本资产定价模型（CAPM），其公式为：
其中：
- α (Alpha) = 阿尔法，表示投资组合的超额收益，即实际收益与预期收益的差额
- Rp (Portfolio Return) = 投资组合的实际回报率，包括资本利得和股息收入
- Rf (Risk-free Rate) = 无风险利率，通常使用国债收益率作为参考
- β (Beta) = 贝塔系数，衡量投资组合对市场波动的敏感度，β>1表示波动性高于市场
- Rm (Market Return) = 市场回报率，通常使用特定市场指数（如标普500）的收益率
参考资料
- Jensen, Michael C. (1968). "The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964"
- Sharpe, William F. (1964). "Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk"